陳露

近日，人身險公司陸續(xù)披露萬能險產(chǎn)品2025年8月的結(jié)算利率。

Wind數(shù)據(jù)顯示，已披露結(jié)算利率的近300只萬能險產(chǎn)品中，大部分產(chǎn)品結(jié)算利率在2.5%—3%區(qū)間，個別產(chǎn)品結(jié)算利率達(dá)3.5%；部分產(chǎn)品結(jié)算利率較前一月有所下調(diào)。

結(jié)算利率下行

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日，共有近300只萬能險產(chǎn)品披露8月結(jié)算利率。其中，年結(jié)算利率超過3%的萬能險產(chǎn)品共有24只，個別產(chǎn)品的年結(jié)算利率最高達(dá)到3.5%。

整體來看，大部分萬能險產(chǎn)品的年結(jié)算利率不超過3%，約85%的產(chǎn)品年結(jié)算利率在2.5%—3%區(qū)間。

和7月相比，部分萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率有所下調(diào)。比如，北大方正人壽旗下的聚寶盆（如意版）終身壽險（萬能型）產(chǎn)品8月的年結(jié)算利率為3.2%，7月為3.3%。

近年來，萬能險結(jié)算利率一直處于下降趨勢。2024年同期，大部分萬能險產(chǎn)品的年結(jié)算利率在3%及以上，最高為3.5%；2023年同期，數(shù)百只萬能險產(chǎn)品的年結(jié)算利率高于4%。

對于萬能險結(jié)算利率的走低，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍表示，萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率與保險公司的投資情況有關(guān)，當(dāng)前固收類資產(chǎn)收益率下降，權(quán)益類資產(chǎn)波動較大，對保險公司的投資收益產(chǎn)生影響；同時，監(jiān)管部門為防范利差損風(fēng)險，會壓降結(jié)算利率上限，要求結(jié)算利率與實際投資收益匹配。

仍存在下行空間

萬能險是人身保險的一種，可以不定期不定額追加保費或者調(diào)整保險金額。同時，設(shè)立單獨保單賬戶，經(jīng)合同約定，可以領(lǐng)取部分或全部保單賬戶價值，保單賬戶價值提供最低收益保證，最低保證利率不得為負(fù)。萬能險一般不單獨銷售，而是搭配年金險、終身壽險等主險進(jìn)行銷售。

萬能險利率包括保證利率和結(jié)算利率。保證利率寫進(jìn)合同，結(jié)算利率是保險公司向保單持有人實際分配收益的利率，結(jié)算利率不得低于保證利率，保險公司定期進(jìn)行披露。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，萬能險產(chǎn)品的最低保證利率也在下調(diào)。自9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值從2.5%下調(diào)為2.0%，分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值從2.0%下調(diào)為1.75%，萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值從1.5%下調(diào)為1.0%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，調(diào)降萬能險保證利率、結(jié)算利率，有助于降低保險公司負(fù)債端成本，緩解保險公司面臨的利差損風(fēng)險。

今年4月，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)萬能型人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》�！锻ㄖ�》提出，禁止保險公司開發(fā)5年期以下的萬能險，鼓勵通過合理調(diào)整退保費用、保單持續(xù)獎勵等產(chǎn)品設(shè)計要素延長保單實際存續(xù)期限；要求公司根據(jù)賬戶真實投資情況合理審慎地確定萬能險結(jié)算利率，嚴(yán)格規(guī)范特別儲備的使用等。

展望后市，王國軍認(rèn)為，萬能險結(jié)算利率的走勢與市場利率走勢相關(guān)，目前10年期國債利率、存款利率與LPR（貸款市場報價利率）仍處于下行通道，萬能險結(jié)算利率仍存在下行空間�！暗�萬能險仍具有一定的吸引力，萬能險的價值在于其靈活性，作為一種保險產(chǎn)品，它提供的是保障，而不僅僅是投資收益�！蓖鯂�軍說。