央廣網(wǎng)北京9月2日消息（記者 樊瑞）9月2日，北京證券交易所（下稱北交所）迎來設(shè)立四周年。

設(shè)立四年來，北交所助力創(chuàng)新型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，同時(shí)加大資金引導(dǎo)力度，向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域聚焦。設(shè)立以來，北交所市場規(guī)模穩(wěn)步提升，上市公司已達(dá)274家，總市值超9000億元。

受訪專家表示，北交所設(shè)立四年來，總體上展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)，逐步構(gòu)建起多層次資本市場體系的重要一環(huán)。北交所持續(xù)致力于改善市場流動(dòng)性并吸引長線資金入市，目前已取得積極成效。

構(gòu)成多層次資本市場體系的重要一環(huán)

作為打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”，北交所的成立開啟了我國資本市場3家證券交易所共同發(fā)展、錯(cuò)位發(fā)展的新篇章。

設(shè)立四年來，北交所市場規(guī)模穩(wěn)步提升，上市公司已達(dá)274家，總市值超9000億元。其中，中小企業(yè)占比近八成，國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。投資者隊(duì)伍持續(xù)壯大，合格投資者超900萬戶。北交所各項(xiàng)功能持續(xù)優(yōu)化，市場運(yùn)行保持穩(wěn)中向好良好態(tài)勢(shì)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，北交所設(shè)立四周年以來，總體上展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)，逐步構(gòu)建起多層次資本市場體系的重要一環(huán)，尤其在服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)方面取得顯著成效。

截至8月31日，274家北交所公司全部完成2025年半年報(bào)披露，平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元，同比增長6.01%。從業(yè)績情況看，225家公司實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面82.12%，168家公司（占比61.31%）營業(yè)收入同比增長，137家公司（占比50 %）凈利潤同比增長。

從營收規(guī)模來看，一批北交所公司的表現(xiàn)亮眼。以摘得北交所營收、歸母凈利潤“雙料冠軍”的貝特瑞為例，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，貝特瑞上半年?duì)I收78.38億元，同比增長11.36%，歸母凈利為4.79億元。

市場流動(dòng)性明顯改善

作為中國資本市場的新興交易平臺(tái)，一直以來，北交所的流動(dòng)性表現(xiàn)備受關(guān)注。田軒向央廣財(cái)經(jīng)介紹，北交所自設(shè)立以來，持續(xù)致力于改善市場流動(dòng)性并吸引長線資金入市，目前已取得積極成效。

北交所流動(dòng)性顯著改善，成交量、成交額和換手率等指標(biāo)明顯提升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年8月底，北交所累計(jì)成交額達(dá)4.70萬億元，日均成交額達(dá)291.51億元，而2024年北交所日均成交額不到100億元。

在吸引長線資金方面，北交所不斷優(yōu)化市場生態(tài)，推動(dòng)公募基金、社�；�金、保險(xiǎn)資金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者入市，機(jī)構(gòu)投資者持股比例穩(wěn)步提升，市場透明度不斷提升，管化效能不斷提升，投資者信心持續(xù)增強(qiáng)。

同時(shí)，北交所通過完善信息披露制度、提升公司治理水平，增強(qiáng)了市場的吸引力和公信力，越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇在北交所上市，進(jìn)一步豐富了市場投資標(biāo)的，為長線資金提供了更廣闊的配置空間。

截至2025年8月底，北交所合格投資者數(shù)量已超過900萬戶，北交所主題基金規(guī)模超160億元，社保基金、保險(xiǎn)資金等長期資金持股比例持續(xù)提升。

今年以來，北證50指數(shù)累計(jì)上漲超過50%，在主要股指中表現(xiàn)突出�！斑@背后是政策驅(qū)動(dòng)與市場信心回暖的雙重作用，也反映出市場對(duì)北交所上市公司成長性和發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。”田軒說道。

適配性監(jiān)管制度創(chuàng)新激活市場功能

北交所四年來的穩(wěn)健發(fā)展，離不開適配性監(jiān)管制度的創(chuàng)新與持續(xù)深化。

2023年9月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，進(jìn)一步推進(jìn)北交所穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新，加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合力�！兑庖姟饭灿�19條內(nèi)容，被稱之為北交所“深改19條”。

西部證券北交所首席分析師曹森元介紹，“深改19條”推動(dòng)投資者門檻優(yōu)化、做市商擴(kuò)容，并引入社保、險(xiǎn)資等長期資金。此后，北交所深化制度改革，落實(shí)“深改19條”，推動(dòng)新股發(fā)行提質(zhì)、并購重組活躍及可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品創(chuàng)新，提升市場吸引力。

2024年9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（下稱“并購六條”），相關(guān)政策措施一體適用于北交所上市公司。為落實(shí)“并購六條”，今年5月16日，北交所修訂重大資產(chǎn)重組規(guī)則，引入“小額快速”審核機(jī)制和重組簡易審核程序，對(duì)股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制進(jìn)行了細(xì)化明確。

隨著各項(xiàng)改革措施推進(jìn)，北交所市場功能被逐步完善和激活。

2024年4月22日，北交所正式為增量公司啟用 920代碼號(hào)段。對(duì)于存量北交所上市公司的代碼切換，采用先選取少量股票試點(diǎn)、再對(duì)剩余股票批量切換的方式分批次進(jìn)行。曹森元表示，預(yù)計(jì)今年三季度末或四季度初完成獨(dú)立代碼切換，此舉可強(qiáng)化北交所市場辨識(shí)度與獨(dú)立性。

“雙指數(shù)”開啟差異化資產(chǎn)配置時(shí)代

北證專精特新指數(shù)2025年6月發(fā)布，疊加北證50指數(shù)，推動(dòng)北交所“雙指數(shù)”時(shí)代正式開啟。在曹森元看來，“雙指數(shù)”標(biāo)志著北交所進(jìn)入差異化資產(chǎn)配置時(shí)代，帶來產(chǎn)品創(chuàng)新紅利。他進(jìn)一步介紹，北證50聚焦市值龍頭，專精特新指數(shù)覆蓋130多家“小巨人”企業(yè)，為ETF、指數(shù)基金提供更靈活、更加多樣化選項(xiàng)，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行將吸引更多的增量資金。

資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南指出，“雙指數(shù)”的推出首先預(yù)示著未來北交所也會(huì)像科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板一樣繼續(xù)推出更具象化、更行業(yè)化的表征指數(shù)，跨進(jìn)三指數(shù)、多指數(shù)；其次表明公募機(jī)構(gòu)將可基于“雙指數(shù)”研發(fā)并推出對(duì)應(yīng)的公募基金產(chǎn)品，既給北交所送來更多的新增資金，也讓更多的基民有參與北交所投資和分享北交所紅利的機(jī)會(huì)；“雙指數(shù)”的推出也意味著隨著北交所的高質(zhì)量擴(kuò)容、上市公司規(guī)模的不斷壯大、新型指數(shù)的持續(xù)推出，基于這些指數(shù)基礎(chǔ)之上的北證ETF將“加速度”落地。

此外，多層次市場的互聯(lián)互通體系初具雛形。曹森元介紹，新三板呈現(xiàn)層層遞進(jìn)機(jī)制，企業(yè)可從基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層逐步升級(jí)至北交所，形成優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)培育閉環(huán)。企業(yè)通過新三板掛牌規(guī)范運(yùn)營、融資發(fā)展后“無縫銜接”北交所，實(shí)現(xiàn)“邊融資、邊發(fā)展、邊上市”�；ヂ�(lián)互通體系審核效率提升，從受理到注冊(cè)平均140天，最快僅用時(shí)37天。

除了與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層構(gòu)建了“掛牌—培育—晉級(jí)”的全周期服務(wù)體系，北交所還與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)的格局，為中小企業(yè)提供了“成長階梯”。

聚焦增強(qiáng)市場吸引力深化改革

在曹森元看來，北交所現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)主要在于流動(dòng)性分層、上市公司結(jié)構(gòu)單一及跨層次互通不足。他建議，一是要持續(xù)擴(kuò)大做市商覆蓋度，并推動(dòng)社�；�金、職業(yè)年金提高持倉比例；二是可以通過發(fā)布公開可轉(zhuǎn)債、ETF等新產(chǎn)品引入更多的外部流動(dòng)性；三是探索北交所與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。

對(duì)于北交所當(dāng)前和下一階段的改革重點(diǎn)，田軒指出，北交所應(yīng)聚焦于增強(qiáng)市場吸引力與服務(wù)能力。一是進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行上市機(jī)制，探索契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的多元化融資制度，增強(qiáng)市場包容性。二是著力提升市場流動(dòng)性，通過引入更多長期資金、優(yōu)化做市商制度、豐富交易品種等方式，改善北交所的交易活躍度，增強(qiáng)對(duì)投資者的吸引力，形成“企業(yè)愿意來、投資者愿意投”的良性循環(huán)。三是強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管與服務(wù)，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，提升企業(yè)治理水平和透明度，同時(shí)針對(duì)中小企業(yè)的特點(diǎn)，提供差異化、個(gè)性化的服務(wù)。